目前工業(yè)利潤的快速增加，是否能說(shuō)明工業(yè)進(jìn)入全面繁榮或經(jīng)濟進(jìn)入新周期，還需進(jìn)一步觀(guān)察。因為目前工業(yè)利潤快速增長(cháng)，在很大程度上是工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)大漲，以及上游擠壓中下游行業(yè)利潤導致的。

　　各大鋼鐵企業(yè)成了“印鈔機”

　　根據國家統計局3月27日公布的數字，今年1-2月鋼鐵(黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè))行業(yè)利潤同比增長(cháng)了21.1倍，有色、石油加工等行業(yè)的利潤分別增長(cháng)了1.2倍、1.3倍。

　　數據顯示，1-2月全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額10156.8億元，同比增長(cháng)31.5%。21世紀經(jīng)濟報道獲悉，這是2011年3月以來(lái)的最高增速，當年則有全國4萬(wàn)億投資刺激的影響。

　　不過(guò)，目前工業(yè)利潤的快速增加，是否能說(shuō)明工業(yè)進(jìn)入全面繁榮或經(jīng)濟進(jìn)入新周期，還需進(jìn)一步觀(guān)察。因為目前工業(yè)利潤快速增長(cháng)，在很大程度上是工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)大漲，以及上游擠壓中下游行業(yè)利潤導致的。

　　在鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)利潤大漲時(shí)，食品、醫藥等行業(yè)則利潤增速一般，電力行業(yè)甚至出現了利潤同比下降39.3%的現象。

　　對此，交通銀行(6.180,0.08,1.31%)金融研究中心高級研究員唐建偉指出，目前工業(yè)利潤快速上升，主要還是一些行業(yè)去產(chǎn)能所致的，預計一季度都會(huì )維持這種上升的態(tài)勢。

　　“如果經(jīng)濟全面好轉甚至進(jìn)入一個(gè)新的周期的話(huà)，那么所有上中下游企業(yè)的利潤應該都是恢復的，目前的情況看上游行業(yè)的利潤是依靠擠壓下游產(chǎn)業(yè)得來(lái)的?！彼f(shuō)。

　　工業(yè)利潤創(chuàng )6年來(lái)最高增速

　　歷史數據顯示，2011年1-2月全國規模以上工業(yè)利潤增速是32%，今年1-2月該項數據回歸到31.5%，正好是6年以來(lái)的最高增速。

　　2011年1-2月，各大工業(yè)行業(yè)利潤普遍較好，在39個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，38個(gè)行業(yè)利潤同比增長(cháng)，1個(gè)行業(yè)虧損下降。同時(shí)各大行業(yè)的利潤增速雖有差別，但是不是太大。

　　比如當時(shí)利潤最高的是化學(xué)纖維制造業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)，利潤分別增長(cháng)1.3倍、1.1倍。下游的鋼鐵利潤增長(cháng)26.1%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長(cháng)16.7%。電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)增長(cháng)13%。

　　但是2017年1-2月，41個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，36個(gè)行業(yè)利潤總額同比增加，5個(gè)減少，同時(shí)各個(gè)行業(yè)利潤差距大。比如黑色金屬礦采選業(yè)利潤增長(cháng)了80.5%，鋼鐵(黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè))增長(cháng)21.1倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(cháng)1.2倍，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長(cháng)1.3倍。

　　國家統計局工業(yè)司何平博士認為，1-2月份工業(yè)利潤出現較快增長(cháng)，較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價(jià)格的快速上漲。

　　而這樣的利潤增加，很大程度上不是經(jīng)濟過(guò)熱或者加快的標志，而是國家減少鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能使得價(jià)格上升。

　　2月份PPI上漲7.8%，創(chuàng )2008年以來(lái)新高。根據國家統計局和一些機構測算，因為價(jià)格上漲帶來(lái)的利潤增加約占到1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤總額的22.7%。

　　蘭格鋼鐵研究中心主任王國清指出，1-2月份整個(gè)行業(yè)的大幅上漲也給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了豐富的利潤?！吧习肽甑匿搩r(jià)還是有一定回升的動(dòng)力，但是對于下半年來(lái)說(shuō)，隨著(zhù)去產(chǎn)能工作的進(jìn)行，也會(huì )有很多不確定的因素。整體來(lái)說(shuō)全年鋼材的基價(jià)還是能夠超越去年?！彼f(shuō)。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，3月27日河北唐山的三級螺紋鋼價(jià)格是每噸3650元，比3月16日的高點(diǎn)3860元/噸，價(jià)格有所下降。3月27日鋼坯價(jià)格是每噸3050元，也比3月20日每噸3310元有所下降，不過(guò)仍比去年同期漲幅達到一倍左右。

　　上游擠壓中下游利潤

　　由于目前的工業(yè)利潤主要集中在少數行業(yè)，且存在上游擠壓中下游的情況，因此可持續性存疑。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員唐建偉指出，通過(guò)去產(chǎn)能帶來(lái)價(jià)格的快速上漲，是難以持續的，因此接下來(lái)的價(jià)格趨勢可能會(huì )是一個(gè)緩和上行，但不大會(huì )有“劇烈”上漲。

　　他認為，下一步需要對工業(yè)行業(yè)關(guān)注幾個(gè)方面，比如國企對民企利潤是“傳導”還是“擠壓”;上游行業(yè)對中下游行業(yè)的價(jià)格傳導效果如何;同時(shí)關(guān)注投資與消費之間的背離，不要造成擠壓。

　　“上游的生產(chǎn)資料生產(chǎn)企業(yè)目前仍是大型企業(yè)所主導的，競爭并不充分，提價(jià)比較容易。但是中下游生產(chǎn)企業(yè)的定價(jià)權相對有限，他們很難通過(guò)其產(chǎn)品的漲價(jià)將這種成本轉嫁出去，結果就是上游企業(yè)盈利對中下游企業(yè)盈利形成了''擠壓’而不是''傳導’效應?！彼f(shuō)。

　　數據顯示，在煤炭、鋼鐵、石油等行業(yè)利潤上漲時(shí)，這些行業(yè)下游領(lǐng)域盈利并不理想。2017年1-2月電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)的利潤下降39.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)利潤下降10.9%，其他制造業(yè)下降1.6%。

　　今年，國家發(fā)展改革委決定要用更多的市場(chǎng)化手段解決去產(chǎn)能問(wèn)題，這可能使得煤炭和鋼鐵價(jià)格在新一年漲幅不會(huì )高于2016年。

　　中信建投證券煤炭分析師張緒成指出，煤炭目前只是處于盈利的恢復期。1-2月份價(jià)格高企，后幾個(gè)月價(jià)格可能會(huì )小幅回落，今年全年煤炭?jì)r(jià)格會(huì )出現一定的波動(dòng)幅度。

　　“目前煤炭企業(yè)處于一個(gè)底部向上恢復的階段，它不會(huì )是12年之前的暴利時(shí)期。國家也對煤炭的價(jià)格、產(chǎn)能有了更多關(guān)注?！彼f(shuō)，“目前局部地區煤電聯(lián)動(dòng)不協(xié)調，煤企賺錢(qián)多，電企賺錢(qián)難，下一步要防止''蹺蹺板’效應(煤炭和電力行業(yè)利潤一高一低)的出現?！?/span>